손실 회복, 20% 떨어진 돈은 왜 20% 올라선 부족할까?

RUTT 복리 365 — 시간과 습관이 만드는 내일 · 9편

손실 회복에 필요한 상승률은 앞서 떨어진 비율보다 큽니다. 100만원이 20% 하락하면 80만원이고, 여기서 20% 올라봐야 96만원입니다. 다시 100만원이 되려면 25% 상승해야 합니다. 출발 금액이 달라졌기 때문이며, 손실을 만회하려고 더 큰 위험을 지라는 뜻은 아닙니다.

본전까지 남은 거리보다, 그 거리를 가는 동안 감당할 위험부터 살펴봅니다.

손실 회복 계산의 분모는 줄어든 돈입니다

퍼센트는 언제나 무엇을 기준으로 계산하는지부터 보아야 합니다. 처음 100만원의 20%는 20만원입니다. 하지만 하락한 뒤 80만원의 20%는 16만원입니다. 같은 20%라는 글자를 보고 같은 금액이 움직인다고 생각하면 결과를 잘못 읽게 됩니다.

손실률을 소수로 L이라고 쓰면 회복에 필요한 수익률은 L을 1에서 L을 뺀 값으로 나눈 것입니다. 20% 하락이라면 0.2를 0.8로 나누어 0.25, 즉 25%가 나옵니다. 계산은 비용과 세금, 추가 입출금이 없다는 조건입니다. 실제 계좌를 비교할 때에는 그 사이 넣거나 꺼낸 돈을 먼저 구분해야 합니다.

10%, 20%, 50% 하락은 얼마나 다를까요?

100만원에서 10% 하락하면 90만원이므로 약 11.11% 올라야 원래 금액으로 돌아옵니다. 20% 하락에는 25%, 50% 하락에는 100% 상승이 필요합니다. 떨어진 비율이 커질수록 회복에 필요한 비율은 더 빠르게 커집니다. 이 관계는 가격 전망이 아니라 곱셈과 나눗셈의 결과입니다.

50만원이 100만원으로 돌아가려면 두 배가 되어야 한다는 표현으로 바꾸면 이해가 쉽습니다. 그래서 위험을 생각할 때에는 오를 수 있는 폭만 보지 않고 견딜 수 있는 손실도 함께 보아야 합니다. 다만 손실 가능성이 있다는 이유만으로 어떤 자산이 나쁘다고 단정할 수는 없습니다. 목적과 기간, 감당 가능한 범위가 판단의 기준입니다.

평균 수익률이 0%인데 돈은 줄어들 수 있습니다

첫해 20% 상승하고 다음 해 20% 하락하는 가정을 생각해봅시다. 100만원은 120만원이 됐다가 96만원이 됩니다. 두 수익률의 산술평균은 0%지만 최종 금액은 4% 감소했습니다. 매년 수익률을 더한 뒤 나눈 숫자만으로 복리 결과를 알 수 없는 이유입니다.

이 경우 두 해 동안의 연복리 수익률은 0.96의 제곱근에서 1을 뺀 약 마이너스 2.02%입니다. 먼저 하락하고 나중에 상승해도 추가 입출금이 없다면 곱셈 결과는 같습니다. 하지만 중간에 돈을 넣거나 꺼내면 시점과 순서가 결과에 영향을 줍니다. 단순한 두 해 예시를 모든 투자 상황의 법칙으로 넓혀서는 안 됩니다.

추가 입금으로 잔액이 돌아와도 수익은 아닙니다

손실 뒤 부족한 금액을 입금해서 계좌가 다시 100만원이 됐다고 해봅시다. 계좌 잔액은 회복했지만 투자 대상이 손실을 만회한 것은 아닙니다. 내 소득에서 옮겨온 돈과 시장에서 생긴 수익을 따로 적어야 실제 결과가 보입니다.

평균 매입단가를 낮추는 추가 매수도 같은 주의가 필요합니다. 단가가 낮아졌다는 사실만으로 투자 위험이 낮아지는 것은 아닙니다. 같은 대상에 들어간 총금액과 집중도가 커질 수 있습니다. 처음 판단의 근거가 여전히 유효한지 살펴보지 않고 본전이라는 숫자만 쫓으면 더 큰 결정을 감정에 맡기게 됩니다.

회복을 서두르기 전에 확인할 순서

먼저 가까운 시일에 쓸 돈이 들어가 있는지 확인합니다. 다음으로 한 기업이나 산업에 과도하게 몰려 있는지 봅니다. 마지막으로 투자 근거가 바뀌었는지 확인합니다. 시장 가격이 내려갔다는 사실과 기업의 현금흐름이 영구적으로 훼손됐다는 판단은 구분해야 합니다.

회복에 필요한 수익률이 높게 나왔다고 차입이나 고위험 상품으로 부족분을 채우는 것이 자동적인 답은 아닙니다. 그 방법은 회복 가능성뿐 아니라 더 큰 손실 가능성도 높일 수 있습니다. 손실 회복 계획은 특정 날짜에 반드시 본전을 찾겠다는 약속보다 감당 가능한 위험과 현금 흐름을 다시 맞추는 과정에 가깝습니다.

오늘 할 일: 본전 대신 세 칸을 기록합니다

현재 평가액, 누적 납입액, 앞으로 돈이 필요한 시점을 각각 적어보세요. 이 세 숫자를 섞지 않는 것부터 시작하면 됩니다. 추가 입출금이 복잡하다면 단순 잔액 변화율을 내 투자 수익률이라고 부르지 말고 거래 내역부터 정리하세요. 계산이 명확해야 다음 행동도 덜 급해집니다.

Rutt의 관점에서 중요한 것은 손실을 한 번도 겪지 않는다는 약속이 아닙니다. 손실이 생겨도 생활을 유지하고 판단할 여유를 남겨두는 일입니다. 손실 회복의 산수는 공포를 키우는 자료가 아니라 미리 규모를 조절하는 자료로 쓰면 좋겠습니다. 숫자를 이해하면 조급함을 줄일 판단 기준 하나가 생깁니다.

Rutt의 한 문장: 본전까지 남은 거리보다, 그 거리를 가는 동안 감당할 위험부터 살펴봅니다.

복리 365 7편 · 같은 비율, 다른 금액원금의 크기와 수익률이 만드는 차이를 앞선 글에서 이어 읽습니다.읽어보기 →

RUTT 복리 365의 시작: 월급을 자산으로 바꾸는 순서